濟南鋼鐵吸收合并萊鋼股份將面臨巨額現(xiàn)金選擇權(quán)補償?shù)膲毫?其它鋼廠
“在A股市場連續(xù)大跌之后，濟南鋼鐵吸收合并萊鋼股份將面臨巨額現(xiàn)金選擇權(quán)補償?shù)膲毫Α！眳螑畚谋硎荆绻壳暗墓蓛r得以維持，則所有流通股東都有投反對票要求現(xiàn)金選擇權(quán)的理由，山鋼集團將為此支付超過10億元的成本。而這很可能超出了山鋼集團先前的預(yù)期。
根據(jù)今年2月24日披露濟南鋼鐵和萊鋼股份的吸收合并方案，濟南鋼鐵首先要以2.43∶1的比例對萊鋼股份進行吸收換股，然后，濟南鋼鐵將向濟鋼集團、萊鋼集團發(fā)行股份購買其持有的預(yù)估值為85.85億元的存續(xù)主業(yè)資產(chǎn)和濟鋼集團手中的30億元現(xiàn)金。對于萊鋼股份有異議的股東，山鋼集團給出了現(xiàn)金選擇權(quán)選項，價格為12.29元/股。
也就是說，只要在重組方案中投出有效反對票并持有至吸收合并之日的萊鋼股份投資者，就可以12.29元/股的價格獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，即以這個價格無條件賣給重組方。
這個時候意外出現(xiàn)了。
就在方案披露復(fù)牌后，萊鋼股份的股價一路下跌，于5月7日創(chuàng)出了8.28元的年內(nèi)股價新低，而截至5月12日收盤，其股價也僅為8.67元，距離現(xiàn)金選擇權(quán)12.29元有近40%的差距。
“一旦在此時股東大會核準(zhǔn)了該方案，就意味著作為對價支付方的山鋼集團可能要為吸收合并支付巨額成本。”呂愛文推算，這筆費用可能近10億元。
這顯然不是山鋼集團愿意看到的。
“未來的股價走勢可能是左右山鋼集團整合成敗的關(guān)鍵。”在呂愛文看來，萊鋼股份的股價如果能夠止跌企穩(wěn)，回升至接近現(xiàn)金選擇權(quán)價位附近，方案落實的可能性才會出現(xiàn)；如果股價持續(xù)低迷，山鋼集團的整體上市不排除最終失敗的可能。
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