濟(jì)南鋼鐵吸收合并萊鋼股份將面臨巨額現(xiàn)金選擇權(quán)補(bǔ)償?shù)膲毫?其它鋼廠
“在A股市場(chǎng)連續(xù)大跌之后，濟(jì)南鋼鐵吸收合并萊鋼股份將面臨巨額現(xiàn)金選擇權(quán)補(bǔ)償?shù)膲毫Α！眳螑?ài)文表示，如果目前的股價(jià)得以維持，則所有流通股東都有投反對(duì)票要求現(xiàn)金選擇權(quán)的理由，山鋼集團(tuán)將為此支付超過(guò)10億元的成本。而這很可能超出了山鋼集團(tuán)先前的預(yù)期。
根據(jù)今年2月24日披露濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份的吸收合并方案，濟(jì)南鋼鐵首先要以2.43∶1的比例對(duì)萊鋼股份進(jìn)行吸收換股，然后，濟(jì)南鋼鐵將向濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的預(yù)估值為85.85億元的存續(xù)主業(yè)資產(chǎn)和濟(jì)鋼集團(tuán)手中的30億元現(xiàn)金。對(duì)于萊鋼股份有異議的股東，山鋼集團(tuán)給出了現(xiàn)金選擇權(quán)選項(xiàng)，價(jià)格為12.29元/股。
也就是說(shuō)，只要在重組方案中投出有效反對(duì)票并持有至吸收合并之日的萊鋼股份投資者，就可以12.29元/股的價(jià)格獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，即以這個(gè)價(jià)格無(wú)條件賣給重組方。
這個(gè)時(shí)候意外出現(xiàn)了。
就在方案披露復(fù)牌后，萊鋼股份的股價(jià)一路下跌，于5月7日創(chuàng)出了8.28元的年內(nèi)股價(jià)新低，而截至5月12日收盤，其股價(jià)也僅為8.67元，距離現(xiàn)金選擇權(quán)12.29元有近40%的差距。
“一旦在此時(shí)股東大會(huì)核準(zhǔn)了該方案，就意味著作為對(duì)價(jià)支付方的山鋼集團(tuán)可能要為吸收合并支付巨額成本。”呂愛(ài)文推算，這筆費(fèi)用可能近10億元。
這顯然不是山鋼集團(tuán)愿意看到的。
“未來(lái)的股價(jià)走勢(shì)可能是左右山鋼集團(tuán)整合成敗的關(guān)鍵。”在呂愛(ài)文看來(lái)，萊鋼股份的股價(jià)如果能夠止跌企穩(wěn)，回升至接近現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)位附近，方案落實(shí)的可能性才會(huì)出現(xiàn)；如果股價(jià)持續(xù)低迷，山鋼集團(tuán)的整體上市不排除最終失敗的可能。
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