方管廠盈利情況和方管廠生產(chǎn)決策的相關(guān)性分析-天津天津不銹鋼方管價格
方管廠盈利情況和方管廠生產(chǎn)決策的相關(guān)性分析
我們對我國方管上市公司的債務(wù)違約風(fēng)險進(jìn)行了分析，采用2016年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（扣非）來表征上市公司的盈利能力，扣非利潤+凈資產(chǎn)來表征上市公司的現(xiàn)金流情況，篩選出5家資產(chǎn)負(fù)債率超過85%、扣非+折舊為負(fù)值的方管上市公司，綜合考慮母公司的經(jīng)營情況，其中3家方管廠的債務(wù)違約風(fēng)險較大。
這些方管廠如果被認(rèn)定為“僵尸企業(yè)”，則有可能退出市場；如果沒有被認(rèn)定為“僵尸企業(yè)”，則可能通過債轉(zhuǎn)股等方式逐步化解風(fēng)險。
在市場層面，去產(chǎn)能效果并不直接和鋼產(chǎn)量掛鉤，卻對調(diào)節(jié)市場基本面起到了一定的作用，捋順了產(chǎn)量影響價格的傳導(dǎo)路經(jīng)。這也是為什么在總產(chǎn)量同比仍然小幅增長的情況下，2016年方管行業(yè)可以扭虧為盈的關(guān)鍵因素。
通過對市場價格、方管廠盈利情況和方管廠生產(chǎn)決策的相關(guān)性進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，方管價格和產(chǎn)量基本實現(xiàn)同步變化。在價格下降周期，價格曲線要領(lǐng)先于產(chǎn)量曲線的變化，但在價格上漲的時間節(jié)點，兩條曲線的變化基本同步，表明方管廠會在價格反彈時迅速做出增產(chǎn)的決策。與此同時，方管廠利潤在產(chǎn)量的變化中具有一定的先導(dǎo)性作用，表明方管方管廠已經(jīng)基本做到以效益作為制訂中期排產(chǎn)計劃的主要依據(jù)。這無疑可以視作去產(chǎn)能中的又一個積極變化。
2017年，方管價格和利潤水平仍將是影響產(chǎn)能釋放的主要因素。方管方管廠將主要以利潤來制訂中期排產(chǎn)的策略，而以價格的變化來進(jìn)行短期增產(chǎn)或減產(chǎn)的決策。
