6月份鋼市開始逐漸走出反季節性行情-遼寧沈陽無縫鋼管行情
近來，整個商品期貨市場表現較為活躍，螺紋鋼主力合約也出現連續上漲，5月份以來其上漲幅度已經超過150元/噸。在處于需求淡季的情況下，鋼市開始逐漸走出反季節性行情，新一輪上漲趨勢是否已經展開？
基差合理回歸
今年5月中旬以后，鋼材市場普遍出現價格倒掛現象，鋼廠出廠價格高于現貨市場價格，現貨市場價格又高于期貨市場主力合約價格，使得期貨合約在相當長的一段時間內處于貼水狀態。以上海地區20mm馬鋼現貨作為現貨參考，可以明顯看出，近半年來鋼材價格基差都處于正值范圍。其中，基差水平最高達到429元/噸，總體平均水平為183元/噸。而我們知道，從傳統的持有成本理論來看，鋼材遠期合約價格理應為現貨價格加上持倉成本，即鋼材市場理應為正向市場。兩個市場出現不合理的價格結構，也就意味著套利機會的出現�；顬檎登页鲆欢ǚ秶鷷r，現貨商通常會選擇反向套利套保的靈活策略，即買入低價的期貨合約，同時賣出現貨的庫存，在核算好持倉交割成本的情況下適時進場操作，獲取穩定收益。由此看來，套利盤的進場很可能是最近期貨走勢強于現貨的重要原因，只要基差高于持倉交割成本，現貨商都可以采取類似的操作。
供需壓力加大
鋼材產量方面，據國家統計局最新數據，5月國內粗鋼產量為5993萬噸，同比增長11.9%，日均產量為199.77萬噸，再創新高；鋼材產量為7873萬噸，同比增長14.8%，接近年內高點水平。而在進出口方面，根據海關統計數據，我國5月份鋼材進出口繼續雙雙下滑，其中，進口鋼材120萬噸，同比減少27萬噸，下降18.4%，出口鋼材429萬噸，同比減少133萬噸，下降23.7%。除此之外，鋼材社會庫存雖然重新回歸下降通道，但下降速度已經有所放緩，下游制造業企業新訂單數量減少，需求仍舊較為低迷。從種種跡象來看，鋼材市場目前仍處于一個基本面相對偏弱的局面，供需壓力也相對較大。當然，我們也需要密切關注行業相關政策的出臺，例如“1000萬套保障性住房建設”和“四萬億”水利投資等民生工程，將會直接拉動整個鋼市的需求，而工信部近日公告的“2012年工業行業淘汰落后產能企業名單”也將加快鋼鐵行業內兼并重組、優化產業結構的步伐。
技術面率先突破
自6月3日走出一根大陽線以來，期鋼主力合約基本維持穩步上揚趨勢，少有調整。從K線形態來看，底部在逐漸抬高，且價格已經連續數日站穩20日均線之上，第一壓力位4860已被突破，但還有待確認。從技術指標來看，MACD底部金叉后進入零軸上方且紅柱逐漸放大，而KDJ在經過數日攀升之后開口有所縮小，說明價格處于上升趨勢，但短期上漲乏力，存在回落風險。綜合來看，目前行情已反彈至上一波下跌趨勢的38.2%壓力位之上，但上方50%反彈壓力位4930存在更大的阻力。在沒有突破4930一線之前，仍應以基差修復為主導的反彈行情來對待，即短期或將振蕩上行，但是否轉為強勢還有待驗證，投資者可以謹慎持有多單或以短線做多為主
